李子園在線上端的表現(xiàn)亮眼，第二季度電商渠道的收入同比增長136.16%。

青春甜不甜？喝瓶李子園！作為國甜牛奶乳飲料行業(yè)龍頭企業(yè)，李子園（605337.SH）一手打造了經(jīng)久不衰的含乳飲料品牌，也是登陸資本市場的甜牛奶企業(yè)。

日前，李子園發(fā)布的公告顯示，截至8月31日，公司已完成2億元回購。具體來看，2023年10月，李子園拋出議案，擬使用不超過3億元的自有資金，以集中競價交易的方式回購公司股份，用于實施員工持股計劃或股權(quán)激勵。截至今年8月末，公司已累計回購股份13,762,962股，占總股本的比例為3.49%，回購成交的Z高價為16.02元/股，Z低價為13.62元/股，累計已支付的總金額達(dá)2.09億元。

李子園的大手筆回購，彰顯了管理層對未來發(fā)展的信心。經(jīng)過近三十年的發(fā)展，公司已成為根植核心區(qū)域、布局全國的含乳飲料企業(yè)，“李子園”品牌已深深扎根于消費者的心智之中。生產(chǎn)、銷售方面，李子園在浙江、江西、云南、河南等地建成了五大生產(chǎn)基地，在全國大部分地區(qū)建立了完善的市場營銷網(wǎng)絡(luò)和市場服務(wù)體系。2024年上半年，公司經(jīng)銷商增加94家至2679家，其中核心的華東區(qū)域增加50家至953家。

2024年上半年，李子園實現(xiàn)營業(yè)收入6.79億元，實現(xiàn)歸母凈利潤0.95億元，雙雙出現(xiàn)下滑。對此，公司方面指出，受經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，消費市場復(fù)蘇乏力，導(dǎo)致了公司營收的略有下滑；同時，由于營收不及預(yù)期，促銷費以及相關(guān)費用的增加，導(dǎo)致了利潤下滑。

值得一提的是，雖然整體營收承壓，但公司在線上端的表現(xiàn)亮眼，第二季度電商渠道的收入同比增長136.16%。開源證券指出，李子園重新整合電商渠道，成效顯現(xiàn)。李子園方面指出，上半年借助代言人成毅的勢能，公司在線上端打開了局面，下半年，公司將會開發(fā)出更多符合Z時代潮流的新產(chǎn)品，借助新產(chǎn)品勢能，幫助線上端長期穩(wěn)健發(fā)展。同時，公司還將借助成毅的號召力和影響力，把線上端口的產(chǎn)品全面鋪向市場。

李子園的銷售有望在下半年回暖。全年來看，公司重點拓展了小餐飲、單位食堂等渠道，同時針對不同渠道開發(fā)了不同規(guī)格產(chǎn)品，下半年旺季到來后，需求或?qū)⒒謴?fù)，再疊加公司持續(xù)加強(qiáng)品宣投入，預(yù)計營收可實現(xiàn)較好增長。

原材料價格的下跌，則推動了李子園毛利率的上漲，今年上半年，公司毛利率達(dá)到38.3%，同比增加了約1.5個百分點。據(jù)悉，李子園的含乳飲料主要原材料包括奶粉、生牛乳、白砂糖等，上半年，由于原料奶的供給過剩，乳制品行業(yè)整體出現(xiàn)了下滑。預(yù)計，下半年公司原材料價格仍有小幅度下降，再疊加持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，公司毛利率有望保持穩(wěn)定。

投入較多廣宣費用，致使銷售費用整體增長，是影響李子園上半年盈利能力的主因。李子園表示，上半年營銷費用的增長主要是由于簽約代言人，以及營銷費用投放的增加所致。下半年，公司將根據(jù)市場成熟度情況，制定不同的銷售策略以實現(xiàn)精準(zhǔn)營銷，不斷提高傳統(tǒng)優(yōu)勢市場的市占率，同時，公司會加強(qiáng)對市場活動的管控和掌握。開源證券亦指出，隨著李子園品牌力加強(qiáng)，以及終端需求的恢復(fù)，下半年公司有望優(yōu)化銷售費用率。

展望未來，李子園將不斷優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、鞏固品牌價值，同時加大在新興渠道和年輕消費群體的布局。在不斷變化的市場環(huán)境中，李子園的故事還在繼續(xù)。